В условиях сохраняющихся высоких процентных ставок отраслевой анализ заемщиков становится критически важным инструментом управления кредитными рисками. Исследование финансовой устойчивости различных секторов экономики в первом полугодии 2025 года выявило значительную дифференциацию в способности абсорбировать возросшую стоимость заемных средств.
Наибольшую устойчивость к росту ставок демонстрирует фармацевтическая отрасль, где отношение процентных платежей к EBITDA сохраняется на уровне 0,18, что существенно ниже критического значения 0,35. Фармацевтические компании поддерживают высокую рентабельность (21,4% по EBITDA) и располагают значительным запасом ликвидности. Среднее значение коэффициента текущей ликвидности в отрасли составляет 2,3, что свидетельствует о низком риске рефинансирования краткосрочной задолженности.
Вторую позицию в рейтинге устойчивости занимает сектор информационных технологий с показателем процентных платежей к EBITDA 0,21. Несмотря на некоторое снижение рентабельности (с 19,8% до 17,2%), технологические компании сохраняют сильные позиции благодаря росту выручки на 14,6% в годовом выражении и низкой долговой нагрузке. Средний показатель чистый долг/EBITDA в секторе составляет 0,9.
Замыкает тройку лидеров сельскохозяйственная отрасль с коэффициентом процентных платежей к EBITDA 0,24. Рост цен на продовольственные товары полностью компенсировал увеличение стоимости заемных средств, что позволило аграрным предприятиям сохранить маржинальность на уровне прошлого года. Государственная поддержка сектора в виде субсидирования процентных ставок также сыграла существенную роль в поддержании финансовой устойчивости.
На противоположном полюсе находятся строительство и девелопмент с критическим значением отношения процентных платежей к EBITDA 0,68. Резкое удорожание проектного финансирования привело к замораживанию 22% новых строительных проектов и серьезно ухудшило финансовое положение застройщиков. Отрасль столкнулась с двойным ударом: ростом стоимости заемных средств и снижением спроса из-за удорожания ипотеки. При сохранении текущих условий аналитики не исключают волну дефолтов среди девелоперов среднего сегмента в третьем квартале 2025 года.
